Gold zum richtigen Zeitpunkt kaufen

Der Goldpreis sinkt oft, bevor er einen schönen Anstieg macht. Warum? Olympische Athleten assoziieren Gold mit der besten Leistung in einem Umfeld mit hohem Stress. Das sollten Anleger auch tun. Gold ist antizyklisch, gilt als sicherer Hafen und zeigt in Krisenzeiten eine gute Performance. Die Ergebnisse treten jedoch nicht sofort ein, und es ist bekannt, dass Gold einen Rückgang verzeichnet, bevor es ins Ziel sprintet. Gold zum richtigen Zeitpunkt zu kaufen ist also eine Frage des Timings.

In diesem Artikel gehen wir der Frage nach, wie Händler und Anleger die Abwärts- und Aufwärtsbewegungen von Gold richtig einschätzen.

Kurz und bündig

1. In 15 der 20 schlechtesten, negativen Quartale des S&P 500 seit 1970 verzeichnete Gold eine positive Rendite.
2. Der Goldpreis fällt oft zuerst mit dem Aktienmarkt, bevor er steigt.
3. Die Korrelationen zwischen allen Vermögenswerten nehmen während einer Krise zunächst zu.
4. Die Anleger warten auf den richtigen Zeitpunkt, um Gold zu kaufen.

Kauf von Gold als Schutz vor fallenden Finanzmärkten

Die nachstehende Grafik zeigt, dass Gold in 19 der 20 schlechtesten Quartale des S&P 500 seit 1970 besser abgeschnitten hat als Aktien. Die einzige Ausnahme war 1975, ein Jahr nach der außergewöhnlichen Performance von Gold. Darüber hinaus entwickelte sich Gold in 15 dieser 20 Quartale positiv (während alle schlechtesten Quartale des S&P 500 negativ waren).

Abbildung 1: In den 20 schlechtesten Quartalen des S&P 500-Aktienmarktindex (alle mit negativen Renditen) war Gold in 15 dieser Quartale positiv.

Nicht sofort kaufen - ein gutes Beispiel

Die Ergebnisse treten jedoch nicht sofort ein. Sogar während der globalen Finanzkrise 2008 fiel Gold zusammen mit dem S&P500 für etwa einen Monat (ab Mitte Mai 2008), bevor es sich wieder erholte. Selbst dann gab es einige scharfe Korrekturen beim Gold, bevor die beiden Vermögenswerte spektakulär auseinanderbrachen.

Abbildung 2: Die Entwicklung von Gold und S&P 500 im Jahr der Finanzkrise 2008. Der Goldpreis fällt mit der Krise, entwickelt sich dann aber weit besser als der Markt.

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Warum sinkt Gold, bevor Käufer auftauchen?

Die Korrelationen zwischen allen Vermögenswerten nehmen während einer Krise zu. Ein Gemetzel ist in der Anfangsphase nicht zu unterscheiden. Ein möglicher Grund dafür ist, dass Vermögenswerte wie Gold als hochliquide (siehe Abbildung 3), bargeldähnliche Instrumente verwendet werden, die in Stresssituationen benötigt werden, um Einschussforderungen in anderen Terminpositionen und Risikominderungsmaßnahmen nachzukommen. Diese Verkäufe zur Deckung des Liquiditätsbedarfs führen zunächst zu einem Abwärtsdruck auf Gold.

Dies ist für die Anleger von Vorteil, weil dadurch neue Einstiegspunkte mit genügend Zeit zum Reagieren geschaffen werden. Diese anfänglichen Preisrückgänge werden das Aufwärtspotenzial erhöhen, insbesondere angesichts der bevorstehenden Zinssenkungen der US-Notenbank. Wie wir in unserem kürzlich veröffentlichten Goldausblick erörtern, erwarten wir ein sehr zinsbullisches Umfeld für Gold, wenn die Zinssenkungen in Kraft treten. Die jüngsten Preisrückgänge haben den Einstiegszeitpunkt noch attraktiver gemacht.

Abbildung 3: Durchschnittliches tägliches USD-Handelsvolumen der wichtigsten Märkte.

Fazit Goldkauf

Historikern zufolge (Ergebnisse der Vergangenheit sind nicht unbedingt eine Garantie für die Zukunft) gibt es einen guten Zeitpunkt, um Gold zu kaufen: wenn die Finanzmärkte unter Druck stehen und fallen. Aber kluge Investoren steigen nicht sofort ein. Gold wird noch eine Weile fallen, bevor es zu einem sicheren Hafen wird - dann nämlich. Vielen Dank an Wisdomtree für die Zusammenarbeit.